中国房地产风险超过日本泡沫期 日经中文网 update:2021-9-30
以中国恒大集团的债务问题为契机,对中国房地产泡沫的担忧正在加强。对于提出纠正贫富差距的中国领导层来说,逐步难以容忍房地产价格上涨。相对于经济规模的民间债务比率等指标已超过泡沫期的日本,软着陆并不容易。如果应对措施不慎,中国经济也有可能进入低迷期。
     在中国,房地产是不断扩大的贫富差距的象征。如是金融研究院统计显示,广东省深圳市的住宅价格平均为年收入的57倍,北京市也达到55倍。即使是泡沫期的1990年的东京也仅为18倍,中国大城市圈房价并非老百姓买得起的水平。

     中国人民银行(央行)2020年夏季提出了要求大型房地产企业在财务方面应遵守的“三条红线”。要求对于自有资本的负债比例处于一定水平以下等,使之难以增加贷款。结果流入房地产的资金减少。
     今年8月中国提出实现“共同富裕”,纠正贫富差距。有观点认为住宅价格上涨的背后存在富裕阶层的投机,打压将难以避免。影响已开始波及房地产价格,销售总额除以总面积得出的单价8月比上年同月下降2.7%。

     随着房价上涨放缓,负债总额约2万亿元的恒大的经营困难的担忧加强,9月日美等股市出现暴跌。

      恒大将加快所持资产和业务的出售。即使能避免突发性倒闭等事态,消除中国房地产前景的不确定性也并非易事。这是因为超过偏重于房地产的经济增长逆转、泡沫经济崩溃的1990年前后日本的信号已出现。
       以2008年的雷曼危机为开端,每当出现经济减速,都推进财政刺激和推动企业展开积极投资,以实现政府提出的较高增长目标。国际清算银行(BIS)统计显示,金融机构以外的民间债务最近5年以每年逾1成的速度增加,最近突破35万亿美元。尤其是房地产领域,银行的相关贷款余额在5年里增至2.1倍。

      结果,中国民间债务余额与国内生产总值(GDP)之比达到220%,超过日本在泡沫破裂之后创出的顶峰(218%)。从整体贷款余额中房地产贷款所占的比例来看,目前的中国接近3成,高于约为21~22%的日本的泡沫期。

Referenced from:https://cn.nikkei.com/china/ceconomy/46182-2021-09-27-01-38-47.html?start=0

在日本的经济泡沫期,资金不仅流向房地产,也流入股市。在截至1989年底日经平均指数创新新高的10年里,涨幅达到5.9倍。另一方面,目前中国上证综合指数的水平与10年前相比仅为1.5倍左右,显示出资金集中于房地产的情况。    

      如果以持续上涨为前提的住宅价格开始下跌,利用贷款购房的富裕阶层和存在库存的房地产企业的出售有可能激增。价格下跌将进一步打击存在债务的房地产企业的资金周转,住宅开工建设等将陷入低迷。    

     中国住宅的新增开工面积1~8月比上年同期减少1.7%。美国高盛的估算显示,如果出现2022年住宅开工建设比上年减少3成等严重情况,2022年的实际国内生产总值将被拉低4.1%。    

     以日本为例,土地和住宅的市价合计与1990年的2685万亿日元相比,到2005年损失了相当于GDP约2倍的1000万亿日元以上。
      日本政府不断探索花时间处理此前积累的金融机构不良债权的途径,但不良债权持续增加,惜贷和抽回资金的趋势加强。招致经济收缩,“负遗产”处理用了10年以上。   

       中国在7月底的中央政治局会议上,在2021年下半年的经济运行方针中提出稳定房地产价格。虽然显示出不惜对过度降价进行直接干预的态度,但房地产行情的调整有可能通过金融机构不良债权的增加成为中国经济低迷的原因。

恒大问题是日本型,还是美国型? 日经中文网 update:2021-9-30
中国恒大集团的经营不安问题正在动摇全球市场。在中国的信用膨胀的背后,存在雷曼危机后找不到出路的全球过剩资金。在1980年代以后,日本、墨西哥、东南亚和美国,泡沫在全球转来转去。日本泡沫破裂的影响局限于国内,但美国的金融危机在全球范围留下了伤痕。中国需要吸取危机的教训,实现软着陆。

      以过去400年的金融危机为研究对象的经济史学家查尔斯·P·金德尔伯格等人将日本的1980年代列为“世界十大金融泡沫”之一。引发恒大问题的房地产市场过热与日本的路径相似。因为背后都是巨额顺差引发全球经济失衡,最终要求扩大内需。

      中国的市场过热起点是2008年的4万亿元经济刺激措施。在处于雷曼危机之下的世界的强烈愿望下,中国启动了巨额的财政刺激。货币宽松刺激了民间资金,相当于广义新增贷款的“社会融资总量”从2008年的约7万亿元迅速增加至2009年的约14万亿元,翻了一番。2008年的民间债务余额(非金融部门)与国内生产总值(GDP)之比为112%,但到2020年增至2倍的222%,出现典型的信用膨胀。

中国恒大集团经营不安的开端是防止房地产市场过热的举措

      日本的经济泡沫起点是1985年的广场协议。美欧要求拥有巨额经常项目顺差的日本大幅扩大内需。由于日本银行(央行)的连续降息和政府的财政刺激,日本的非金融领域的民间债务余额(非金融部门)从1985年的165%增加至1993年的218%。金融市场的自由化大幅推高了房价和股价,这一点与目前的中国如出一辙。
      中国的经常项目顺差在2007年达到GDP的9.9%,“过剩储蓄”回流到世界,成为美欧住宅泡沫的原因。经常项目顺差2020年降至1.9%。在雷曼危机后,过剩资金流向中国国内,导致了房地产市场等的过热。

      中国风险将对世界经济产生多大的影响?本国资金膨胀的日本泡沫在破裂后并未导致严重的世界危机。当局的应对措施也成为决定性因素。1997年,对于“自主停业”的山一证券,日本银行决定在未完成资产评估的情况下给予特别贷款。这是因为山一证券在欧洲拥有银行子公司,其经营破产可能在国际上引发连锁反应。日本银行遭受了1111亿日元的损失,但最大限度的避免了日本引发的世界金融危机。

      中国属于银行主导的间接金融系统,这一点也和日本相似。日本受到刺破泡沫的舆论影响,重创了银行的资产负债表,遭遇了经济整体的长期停滞。如果中国政府在处理上不出错,有望通过公共资金等分阶段处理不良债权。届时,央行将面对伴随公共资金援助出现的“道德风险(moral
hazard)”。美国也在2008年一度对大型证券公司贝尔斯登(Bear
Stearns)伸出援手,但由于华尔街的批评声加强,放弃了对雷曼兄弟的公共援助,结果发展为全球性的金融危机。

Referenced from:https://cn.nikkei.com/columnviewpoint/column/46208-2021-09-29-05-00-00.html?start=0

恒大问题是日本型,还是美国型? 日经中文网 update:2021-9-30
中国的经济增长也利用了海外资金。恒大发行了195亿美元的美元债券,据称贝莱德集团(BlackRock Inc,也称黑岩)
等全球资产管理公司进行了投资。如果债务违约成为中国整体的风险,危机的震级将更大。国际清算银行(BIS)的统计显示,中国的非金融部门背负了5450亿美元的美元债务,相比雷曼危机前增加了15倍。 

      如果影响波及美元债市场,对世界的影响将难以避免。美国的雷曼危机发展为全球危机,是因为从海外接纳了大量的投资和贷款。2008年的美国金融和资本收支增加7700亿美元,借助巨额海外资金弥补了经常项目逆差导致的资金短缺。1990年代,墨西哥和亚洲各国也因海外资本流入相继面临泡沫和金融危机。中国同样被定位为新兴市场国家,但规模完全不同。可以说中国的信用风险分别具备日本型、美国型和新兴市场国家型的特点。 

      查尔斯·P·金德尔伯格等人在著作《疯狂、惊恐和崩溃:金融危机史》之中指出,1980年以后“在金融危机的频率、规模和严重度等方面,都将是金融史上最为动荡的时代”。英格兰银行(英国央行)前行长默文·金恩(Mervyn
King)表示,“1989年柏林墙倒塌后,中国、前苏联各国和印度等迅速加入国际贸易体系,大量的过剩储蓄流向了资本主义社会”。 

      实际上,世界银行的数据显示,包括现金存款和一部分债券在内的世界广义流动性到2020年膨胀至GDP的133%。1989年为94%,但目前属于货币量超过实体经济的“货币经济”。即使中国促使信用风险实现软着陆,资金也将追逐下一个泡沫,在全世界到处流动。国际失衡和过剩资金的控制这一长年课题再次被摆在主要国家的眼前。

Referenced from:https://cn.nikkei.com/columnviewpoint/column/46208-2021-09-29-05-00-00.html?start=1

经济日报多媒体数字报刊 update:2021-9-30
近期召开的中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会在谈到房地产市场时,提出了“两维护”,即维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益。这是近年来央行货币政策委员会季度例会上首次提及房地产市场,尤其是在近一段时间房地产市场信用风险事件增多的背景下,引发市场的高度关注。

随着房地产行业进入深度调整期,个别房企项目停工、资金链吃紧、因经营困难寻找战略投资方的消息不时传出,涉及的既有地方房企,也有头部房地产企业。再加上近期部分房企大幅降价销售回笼现金,部分城市出台了“限跌令”,种种消息引发了各方对房地产市场的担忧。

在此次货币政策例会提出“两维护”后,有人提出,这是不是意味着房地产信贷会“大放水”,房企还能重走高杠杆和高负债的老路?

需要认清的是,上述提法并不代表房地产金融政策会“急转弯”,更不代表房地产行业融资环境会大幅宽松。货币政策委员会例会提出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持宏观杠杆率基本稳定。同时,强调坚持把服务实体经济放到更加突出的位置,这意味着货币政策仍将“稳”字当头,不会大水漫灌。再加上近年来,央行多次重申“房住不炒”定位,坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期。监管部门先后通过“三道红线”和房地产贷款集中管理制度,分别从房企和银行两端发力,为房地产行业“挤泡沫”。这一系列举措表明,房地产金融政策仍将保持定力,保持连续性、一致性和稳定性。

但是,对于潜在风险仍然需未雨绸缪。房地产行业体量大、产业链长,在金融体系中也占据了不少的分量。正因如此,近期市场对于房地产市场风险引发银行不良贷款增多的担忧较为集中。

2020年,央行对1550家银行进行压力测试的结果显示,大中型银行对整体信贷资产质量恶化的抵御能力较强。从整体看,当前,金融风险趋于收敛,金融业总体平稳健康发展,金融机构总体运行稳健,宏观政策工具充足,监管体制比较健全,防范化解金融风险经验丰富,金融系统有能力、有信心、有条件战胜各类挑战。也需要注意到,央行在压力测试中还显示,部分中小银行的抵御能力较弱,同时提示,房地产贷款等领域风险值得关注。

这就要求有关部门要高度关注房地产企业的经营状况,针对房地产行业建立风险预警机制,监测市场舆论动向,强化对市场预期的前瞻性指引,防患于未然,切实维护好房地产市场的健康发展。

Referenced from:http://paper.ce.cn/jjrb/html/2021-09/30/content_450664.htm

视频编解码类型MJPEG数据格式介绍 update:2021-9-30 Motion JPEG(M-JPEG或MJPEG,Motion
Joint Photographic Experts
Group,FourCC:MJPG)是一种影像压缩格式,其中每一帧图像都分别使用JPEG编码。M-JPEG常用在数字相机和摄像头之类的图像采集设备上。MJPEG即动态JPEG,按照至少达到25帧/秒速度使用JPEG压缩算法压缩视频信号,完成动态视频的压缩。MJPEG压缩标准是由JPEG专家组制定的,其图像格式是对每一帧JPEG图像进行压缩。MJPEG是一种基于静态图像压缩技术JPEG发展起来的动态图像压缩技术,可以生成序列化的运动图像。实际上MJPEG图像数据流就是一帧一帧的JPEG格式图片。

MJPEG只是有帧内压缩(区别于算法更复杂的帧间压缩),只单独的对某一帧进行压缩,而不考虑影像画面中不同帧之间的变化。因此压缩效率比较低,而使用了帧间压缩的现代影像压缩格式(如MPEG1、MPEG2和H.264/MPEG-4
AVC)一般压缩率比较高。

MJPEG是一种基于静态图像JPEG压缩标准的动态图像压缩标准,压缩过程是将视频序列的每一帧视为一幅静止图像进行压缩。因此,要进行MJPEG压缩,首先必须实现静态图像的JPEG压缩。JPEG定义了两种基本的算法:基于DCT的有失真压缩算法和基于DPCM的无失真压缩算法。基于DCT的有失真JPEG压缩算法主要分为5个基本步骤:色彩空间变换及采样、离散余弦变换DCT、量化、Z字形编排、编码。

JPEG是一种很灵活的格式,具有调节图像质量的功能,允许用不同的压缩比例对文件进行压缩,支持多种压缩级别。压缩比越大,品质就越低。

JPEG委员会在制定JPEG标准时,定义了许多标记码(marker)或标记段(marker
segments)组成,用来区分和识别图像数据及其相关信息。目前,使用比较广泛的是其交换格式JFIF(Jpeg File
Interchange
Format)。JPEG的每个标记码都是由2个字节组成,其前一个字节是固定值0xFF,每个标记码之前还可以添加数目不限的0xFF填充字节。JPEG文件中的字节是按照正序排列的,即高位字节在前,低位字节在后。

JFIF即JPEG文件交换格式(JPEG File Interchange Format,
JFIF)是一个图像文件格式标准。它是一种交换符合JPEG交换格式(JIF)标准的JPEG编码文件的格式。它解决了JIF在简单JPEG编码文件交换方面的一些限制。与所有符号JIF的文件一样,JFIF文件中的图像数据使用JPEG标准的技术压缩,因此JFIF有时被称为”JPEG/JFIF”。在JFIF中,图像样本的存放顺序是从左到右和从上到下。

按照JFIF,JPEG文件由两个部分组成:文件头部分和图像压缩数据。其中文件头部分分为一个一个的段来存储(但并不是全部都是段),段的多少和长度并不确定。只要包含了足够的信息,该JPEG文件就能够被打开。文件头部分的每个段都一定包含两部分,一个是段的标记码,它由两个字节构成:第一个字节是十六进制0xFF,第二个字节对于不同的段,有不同的值。紧接着的两个字节存放的是这个段的长度。这个长度的表示方法是按照高位在前,低位在后。另外,为了避免文件头部分和图像压缩数据部分的冲突,在对图像数据进行huffman编码时如果产生了一个0xFF,那么就用0xFF
0x00代替。因此在对压缩数据部分进行解码时,如果一个0xFF的后面字节不是0x00,那么这个字节没有意义,如果0xFF后一字节为0x00,则将此两个字节作为一个字节0xFF进行处理。由于文件头中包含了解码图像时必须的量化表、Huffman表、图像格式等信息,因此输出的第一帧JPEG数据流必须包含文件头。由于接下来编码的图像都是按照相同的方式进行编码的,因此可以不包含文件头,只需要在编码结束时产生一个表示编码结束的标记,用于区分不同帧图像,解码时在图像头部添加上文件头,将编码图像转变为标准的JPEG图像即可。

Referenced from:https://www.pianshen.com/article/8348772319/

Motion JPEG(M-JPEG或MJPEG,Motion Joint Photographic Experts Group,FourCC:MJPG)是一种影像压缩格式,其中每一帧图像都分别使用JPEG编码。M-JPEG常用在数字相机和摄像头之类的图像采集设备上,非线性剪辑系统也常用这种格式。QuickTime播放器和包括Mozilla Firefox,Google Chrome,Safari在内许多网页浏览器原生支持M-JPEG。
M-JPEG被广泛应用在网页浏览器,媒体播放器,数字相机,摄像头,流媒体服务器和非线性剪辑系统中。

摄像头基于ONVIF协议的介绍 什么是ONVIF协议
2008年5月,由安讯士(AXIS)联合博世(BOSCH)及索尼(SONY)公司三方宣布携手共同成立一个国际开放型网络视频产品标准网络接口开发论坛,取名为ONVIF(Open
Network Video Interface
Forum,开放型网络视频接口论坛)并以公开、开放的原则共同制定开放性行业标准。ONVIF标准将为网络视频设备之间的信息交换定义通用协议,包括装置搜寻、实时视频、音频、元数据和控制信息等。

ONVIF规范中设备管理和控制部分所定义的接口均以Web
Services的形式提供,设备作为服务提供者为服务端。ONVIF规范涵盖了完全的基于XML及WSDL的定义。每一个支持ONVIF规范的终端设备均须提供与功能相应的Web
Service。服务端与客户端的数据交互采用SOAP协议。ONVIF中的其他部分比如音视频流则通过RTP/RTSP进行 。

ONVIF规范 ONVIF规范向视频监控引入了Web Service的概念。设备的实际功能均被抽象为了Web
Service的服务,视频监控系统的控制单元以客户端的身份出现,通过Web请求的形式完成控制操作。 A:Web
Service能为视频监控什么

设备的无关性,任何一个设备接入系统,不会对其他系统造成影响。
设备的独立性,每一个设备只负责对接收到的请求做出反馈,甚至不需要知晓控制端的存在。 管理的集中性,所有的控制由客户端来发起。

B:ONVIF规范能为视频监控带来什么

抽象了功能的接口。统一了对设备的配置以及操作的方式。 控制端关心的不是设备的型号,而是设备所提供的Web Service。
规范了视频系统中Web Service范围之外的行为。 ONVIF提供了各个模块的WSDL,拥有效率非常高的开发方式。

C:ONVIF规范的内容

设备发现 设备管理 设备输入输出服务 图像配置 媒体配置 实时流媒体 接收端配置 显示服务 事件处理 PTZ控制 其他

Referenced from:https://blog.csdn.net/zong596568821xp/article/details/89645038