新股上市首日破发接二连三,投资者惊呼:闭眼打新股,稳赚不赔已不再。我们该如何看待破发现象?

有观点认为,首日破发,说明发行价并不被市场资金所接受。长期以来,我国股市新股发行存在“三高病”:即高发行价、高市盈率、高额超募资金,如今万不可走回头路。

另一种观点认为,首日破发体现了注册制要求下的“市场化定价”原则,打破“打新”稳赚的思维定式,促使新股收益的理性回归。超募是个伪命题。市场化定价下,发行价的多少应该取决于公司价值,而与计划募集多少钱没任何关系。

这两种观点,都有一定的合理性,但都不全面。对于新股破发,需要辩证理性看待。在注册制改革持续深化的背景下,市场定价功能凸显,新股收益趋于理性,“打新”不败神话破灭,会促使新股真正回归价值投资本源,也是统筹一二级市场适度平衡之举。

注册制是新事物,新股如何定价,也在探索中。事实上,证监会出台“询价新规”之前,原本询价制度下机构往往抱团压价,导致“炒新”一时爽之后一地鸡毛。询价新规落地后,IPO发行定价更趋市场化,使新股定价权由原本的买方市场向卖方市场转移,企业募资额不足的现象得到有效缓解,但遇上市场低迷期,叠加投资者预期不好,又会出现新股上市破发现象。
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应该说,这些都是注册制下探索相关改革的正常过程。有效的市场定价机制,一定是存在波动率的,要大胆试,允许科创板、创业板的新股上市波动性比主板更大。投资是有风险的,高风险就有可能高收益,这才是市场的基本原则。如果一级市场都是挣大钱,打新股稳赚不赔,就不符合投资基本原则。从全球视野看,美股和港股市场上,新股首日破发占到30%,这是一个正常比例。就像过去机构抱团压价不可持续一样,相信目前新股发行价走高现象也将受市场规律约束。

当然,如果大批量的新股上市首日出现过度上涨或过度下跌,就需要做好调研,完善相关制度设计。对于监管来讲,既要有专业自信,也要及时观察市场,在市场失灵的时候,相机完善相关制度设计。与此同时,还不能干扰市场,须知对市场限制越多,越可能创造更多结构性的套利机会。监管主要职责是保证市场的公正、公平、公开。注册制下,监管不干预发行价格,但必须监管发行程序是否公开公正;监督检查询价程序是否存在操纵价格和影响市场化定价的因素。对新股发行过程中故意哄抬发行价格、虚假陈述或者违规信息披露的各种违规行为“严监管”“零容忍”。

同时,高价发行的公司和承销商也有必要对公众投资者解释原因和理由。中介机构要摒弃轻研究重博弈的定价思维,使收益分配回归对实体企业的研究能力。

对于投资者而言,也应认识到,注册制背景下科创板、创业板的新股发行,出现一股一价、一股一市盈率现象是非常正常的。由于相关企业隶属不同行业,受到的关注度不同,甚至发行时市场情绪不同,新股发行市盈率都会有较大差异。所以,赚取一二级价差不再是无风险收益。与中签率相比,投资者对公司的研究和甄别能力将更加重要。

http://paper.ce.cn/jjrb/html/2021-10/29/content_452660.htm

番禺区新造共有产权住房项目

位于番禺区新造镇地段,属于广州国际创新城南岸起步区、大学城延伸区,项目距地铁4号线新造站约1公里。

该项目总用地面积25.13万平方米,总建筑面积47.39万平方米;机动车停车位3356个。规划建设24幢19层—26层,计划建设共有产权房共约4013套,以90平方米以下户型为主,其中一房250套、两房1993套、三房1570套、四房200套。

项目预计居住人口约1.4万人,配套建设幼儿园、商业体、肉菜市场、居委会、社区服务中心等服务设施,预计可在2021年—2022年上市供应。

位于白云区石井鸦岗村地段,属于白云湖地区,项目位于鸦岗大道以南、广清高速以西,为地铁13号线(二期)朝阳站上盖。该项目总用地面积11.17万平方米,总建筑面积27.92万平方米,规划建设12幢29层-32层共有产权房,计划建设2880套共有产权住房,以90平方米以下户型为主,其中一房338套、二房1524套、三房1018套。

项目预计居住人口约7200人,配套建设幼儿园、商业体、肉菜市场、居委会、社区服务中心等服务设施;机动车停车位888个。预计可在2022年—2023年上市供应。

鸦岗二期BY-BYH-15地块用地面积2.76万平方米,正在进行土地收储,拟与鸦岗一期分步实施,预计可增加房源约500套。

strace 跟踪进程中的系统调用
strace常用来跟踪进程执行时的系统调用和所接收的信号。 在Linux世界,进程不能直接访问硬件设备,当进程需要访问硬件设备(比如读取磁盘文件,接收网络数据等等)时,必须由用户态模式切换至内核态模式,通过系统调用访问硬件设备。strace可以跟踪到一个进程产生的系统调用,包括参数,返回值,执行消耗的时间。

  1. 输出参数含义
    每一行都是一条系统调用,等号左边是系统调用的函数名及其参数,右边是该调用的返回值。 strace 显示这些调用的参数并返回符号形式的值。strace 从内核接收信息,而且不需要以任何特殊的方式来构建内核。

strace cat /dev/null
execve("/bin/cat", ["cat", "/dev/null"], [/ 22 vars /]) = 0
brk(0) = 0xab1000
access("/etc/ld.so.nohwcap", F_OK) = -1 ENOENT (No such file or directory)
mmap(NULL, 8192, PROT_READ|PROT_WRITE, MAP_PRIVATE|MAP_ANONYMOUS, -1, 0) = 0x7f29379a7000
access("/etc/ld.so.preload", R_OK) = -1 ENOENT (No such file or directory)
...

  1. 参数
    -c 统计每一系统调用的所执行的时间,次数和出错的次数等.

-d 输出strace关于标准错误的调试信息.
-f 跟踪由fork调用所产生的子进程.
-ff 如果提供-o filename,则所有进程的跟踪结果输出到相应的filename.pid中,pid是各进程的进程号.
-F 尝试跟踪vfork调用.在-f时,vfork不被跟踪.
-h 输出简要的帮助信息.
-i 输出系统调用的入口指针.
-q 禁止输出关于脱离的消息.
-r 打印出相对时间关于,,每一个系统调用.
-t 在输出中的每一行前加上时间信息.
-tt 在输出中的每一行前加上时间信息,微秒级.
-ttt 微秒级输出,以秒了表示时间.
-T 显示每一调用所耗的时间.
-v 输出所有的系统调用.一些调用关于环境变量,状态,输入输出等调用由于使用频繁,默认不输出.
-V 输出strace的版本信息.
-x 以十六进制形式输出非标准字符串
-xx 所有字符串以十六进制形式输出.
-a column
设置返回值的输出位置.默认 为40.
-e expr
指定一个表达式,用来控制如何跟踪.格式如下:
qualifier=value1[,value2]...
qualifier只能是 trace,abbrev,verbose,raw,signal,read,write其中之一.value是用来限定的符号或数字.默认的 qualifier是 trace.感叹号是否定符号.例如:
-eopen等价于 -e trace=open,表示只跟踪open调用.而-etrace!=open表示跟踪除了open以外的其他调用.有两个特殊的符号 all 和 none.
注意有些shell使用!来执行历史记录里的命令,所以要使用\.
-e trace=set
只跟踪指定的系统 调用.例如:-e trace=open,close,rean,write表示只跟踪这四个系统调用.默认的为set=all.
-e trace=file
只跟踪有关文件操作的系统调用.
-e trace=process
只跟踪有关进程控制的系统调用.
-e trace=network
跟踪与网络有关的所有系统调用.
-e strace=signal
跟踪所有与系统信号有关的 系统调用
-e trace=ipc
跟踪所有与进程通讯有关的系统调用
-e abbrev=set
设定 strace输出的系统调用的结果集.-v 等与 abbrev=none.默认为abbrev=all.
-e raw=set
将指 定的系统调用的参数以十六进制显示.
-e signal=set
指定跟踪的系统信号.默认为all.如 signal=!SIGIO(或者signal=!io),表示不跟踪SIGIO信号.
-e read=set
输出从指定文件中读出 的数据.例如:
-e read=3,5
-e write=set
输出写入到指定文件中的数据.
-o filename
将strace的输出写入文件filename
-p pid
跟踪指定的进程pid.
-s strsize
指定输出的字符串的最大长度.默认为32.文件名一直全部输出.
-u username
以username 的UID和GID执行被跟踪的命令

  1. 命令实例
    跟踪可执行程序
strace -f -F -o ~/straceout.txt myserver

-f -F选项告诉strace同时跟踪fork和vfork出来的进程,-o选项把所有strace输出写到~/straceout.txt里 面,myserver是要启动和调试的程序。

跟踪服务程序

strace -o output.txt -T -tt -e trace=all -p 28979

跟踪28979进程的所有系统调用(-e trace=all),并统计系统调用的花费时间,以及开始时间(并以可视化的时分秒格式显示),最后将记录结果存在output.txt文件里面。
Referenced from:https://linuxtools-rst.readthedocs.io/zh_CN/latest/tool/strace.html

时间有三个点:已追不回的从前,稍纵即逝的当下,以及毫无所知的未来。

怡心:折现时间
在我的认知里,时间有三个点:已追不回的从前,稍纵即逝的当下,以及毫无所知的未来。原先我以为,这三个时间点的铺排是直线性的,但后来我发现,有些人把生活的中心侧重在某个时间点上,使之棱角凸显,进而拼成一个三角形状。

有一段时间,我偏爱蓝色系列,服饰与日常用品都以蓝色为主。遇到星期一,有同事注意到我又是一身蓝,我就推说,人家患有星期一抑郁症候群(Monday
Blue)啊,就借着蓝色反映当下的心情。同事P猛点头以示同感,还补充说,只有周末不用上班的时间才是真正属于自己的。另一同事G指出,抑郁症候群的发病时间已经提前了,现今流行的病症是“星期天忧郁”。星期天中午慵懒地醒过来,一想到无所事事的周末仅剩如何都留不住的半天时间,心头就郁闷不堪。我想到以前追看的台湾综艺节目《超级星期天》《快乐星期天》,名称都与星期天扯上关系,好似只有星期天才可以是快乐的,或感觉超级棒的。为何人生的动力一到了星期一就荡然无存了?倘若大家都把快乐建筑在周末的时间上,每个星期的开端就对周末的到来引颈期待,时间的意义是不是被打折了,快乐是不是也被消损了?

小时候若是一心二用,一边走路一边看捧在手中的故事书,大人就会叨念:看脚下,走好路。现在当我一边走路一边滑手机,身边的人则会叮咛:看前面,看前面。我们都要往前看,偶尔才回顾过往。还有两个月才到年底,就已经有人在问:你明年有什么宏图大计?做工作评估常被问询,对于未来5年至10年的个人展望与憧憬。我有时好想任性地回应:没有,我还没有走到未来的路上;我只想听从小时候的劝告——走好路,看脚下。

在高中读经济学时,我第一次接触到折现值(present discounted
value)的概念。折现值是依据资金具有时间价值这一特性,按复利计息原理把未来的预期收益折合成现值。一个被经济学家称之为“时间偏好”的例子:如果有机会选择在今天或一年后得到100元,按照理性思维,我们毫无疑问地会选择今天就得到100元,而不是等到一年以后。我认为这个概念揭示了一寸光阴一寸金的真理;当下比未来更有价值,更需我们好好地珍惜与把握。

我们总把希望寄托给未来,以为来日方长,以后再说吧!可是,路可以掉回头走,时间却回不来啊。我们所做的某些决定或采取的心态,其实就预支了未来的事情。若一味把重心放在未来的时间点上,我们能换得的或许是多多少少曾被折现的人生。

在韩剧《九回时间旅行》里,男主角发现了一筒神秘的线香,点燃之后即可回到20年前的同一時刻。他多次点燃线香试图改变过去。另一韩剧《明天和你》,男主角是一名“时间旅行者”,拥有通过地铁穿梭未来的能力。两者都试图改写时间的旅程,却因就一系列蝴蝶效应的影响而引发了难以想象的后果。

我们都是时间的旅人,无须与时间角力,只要看脚下,走好路,一步一脚印,即可踏实地抵达每个时时刻刻。我想,尊重时间兑现的每时每刻,就是彰显时间应有的真正价值了。

Referenced from:https://www.zaobao.com/lifestyle/columns/story20211101-1209025

《Nine:九回时间旅行》(韩语:나인: 아홉번의 시간여행,英语:Nine: Nine Time Travels)为韩国tvN自2013年3月11日播出的月火迷你连续剧,由李阵郁、赵胤熙主演,知名剧作家宋在贞(《顺风妇产科》、《搞笑一家亲》、《仁显王后的男人》)执笔。企划时间超过三年,首播前已事先拍好8集、完成15集的剧本,在习惯边拍边播的韩国电视圈实属罕见。本剧亦为韩国有线电视台首部到海外取景(尼泊尔)的电视剧,制作费为59亿韩元,为韩国电视史上第一部被美国收购版权的作品,美国版预计由Fake Empire Productions制作,并在ABC播放。

故事围绕着一位新闻主播朴宣友,在哥哥于尼泊尔留下的遗物中发现一支神秘的线香,点燃者可以回到20年前的同一时刻停留30分钟。为了了解20年前在医院纵火案中父亲惨遭不测的真相、进而扭转家破人亡的遗憾,他多次点燃线香试图改变过去,却因蝴蝶效应的影响而不断触发难以想像的结果。

《明天与你》(英语:Tomorrow With You)(韩语:내일 그대와),为韩国tvN自2017年2月3日起播出的金土连续剧,由《Oh 我的鬼神君》柳济元导演指导和《阳光满溢》许星慧作家共同打造的作品。本剧为播映前已经完成全部制作的剧集,整个故事围绕着时间旅行者与他的妻子之间的爱情罗曼史。