陆挺 警惕中国式 沃尔克时刻
房地产股周三逆势重挫，此前首部公开的地方版住房租赁条例出炉【北京市住房租赁条例(征求意见稿)】，引发对行业监管的忧虑。沪深300地产指数收跌3.7%，该指数今年仍跌逾24%，为表现最差的主要板块之一。对地产有较多风险敞口的银行板块受拖累跌1%。
野村证券首席中国经济学家陆挺在最新报告中称，中国已将遏制房地产泡沫上升到国家战略的层面，直接出手干预了房地产信贷供给，且几乎没有撤回相关高压举措的回旋空间；市场应当准备好迎接比预期严重得多的经济放缓、更多贷款和债券违约、以及潜在的股市动荡。
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《北京市住房租赁条例(征求意见稿)》
关于对《北京市住房租赁条例》(征求意见稿)公开征求意见的公告
“沃尔克时刻”指的是，美联储前主席沃尔克(Paul Volcker)在1980-82年提高利率以应对通胀，结果是美国出现了严重的双底衰退，债务危机和拉丁美洲出现“失去的十年”。
“白衣骑士” 在工商业上，白武士又称白衣骑士，是指向另一间公司提供协助的公司、私人公司或者个人，可以分为几类。 一类的白武士是向遭受第三方恶意收购的公司提出善意收购。白武士进行收购的目的是为了阻止第三方以较差的条件或价钱收购目标公司的权益。白武士可以提出更好的条件或价钱，以抬高收购价格，或击退进行恶意收购的公司。
野村证券首席中国经济学家陆挺在最新报告中称，未来数月，受最近一波新冠疫情多地散发、出口放缓、房地产高压调控以及减碳等影响，中国经济增速可能大幅下滑；房地产行业可能再度成为焦点，考验中国政府和全球投资者的神经。
但他认为“这次不一样”，因为中国已将遏制房地产泡沫上升到国家战略的层面，直接出手干预了房地产信贷供给，且几乎没有撤回相关高压举措的回旋空间；市场应当准备好迎接比预期严重得多的经济放缓、更多贷款和债券违约、以及潜在的股市动荡。
“经验丰富的投资者或许认为上述观点有夸大之嫌，因为他们早已习惯中国房地产政策的起起落落，但这次情况可能不一样，”陆挺在题为“北京的‘沃尔克时刻’”的报告中称。
他认为，鉴于中国前所未有的收紧房地产行业政策、遏制房价的决心，从某种意义上说，这可能成为中国的“沃尔克（Volcker）时刻”。
在1970年代晚期，时任美国联邦储备委员会（FED）主席沃尔克采取了激进举措来遏制通胀，之后在1980-82年美国经济经历了大幅衰退，但亦为1980年代和1990年代的长期扩张奠定基础。
“至少目前看来，中国政府愿意为了实现包括减少对外国高科技产品依赖、提高出生率、缓解财富不平等等长期目标，而牺牲一部分经济增长稳定性，”陆挺称。
他认为，2018年以来中国面临来自房地产相关的三大挑战：中美关系紧张、出生率迅速下降和财富不平等加剧。中国决心祭出前所未有的房地产高压措施，亦和化解这些挑战密切相关。中国近期打压校外培训行业以减轻中产家庭的教育负担，现在正采取行动移除高房价这座压在中产肩上最重的大山，而这些措施势必将给中国经济和金融市场带来深远影响。
结局会如何？陆挺认为，中国房地产行业的长期前景依然不确定，因为政府尚未给该行业制定全面的长期发展计划，而且这些高压遏制举措可能无法完全达到最高领导人的预期。
他预计中国最终可能决定将上海和重庆的房产税试点推广至全国，一是因为房屋所有权是造成财富不平等的最大根源之一，而且中国已经誓言要实现共同富裕，二是目前的调控举措会导致地方政府土地收入普遍减少，也需要一个替代来补充地方收入来源。
至于公共住房短期内不太可能成为稳增长的“白衣骑士”，因为中国还没有成熟而详实的公共住房规划。公共住房最终影响几何尚不确定，但相信未来数年在向居民提供城镇住房层面市场力量会在某种程度上减弱。
调控持续升级叠加信贷收紧，中国楼市已然入秋。7月70城房价数据环比涨幅降至半年新低，运行数据则显示商品房市场量价热度持续减弱，销售数据年内单月同比首次为负，资金压力凸显；随着调控效果逐步释放，下半年中国房地产料稳中趋缓。（完）
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作为日本第一大券商，野村一出手就充满霸气：5月8日，野村证券宣布，任命原华泰证券研究所所长陆挺担任中国区首席经济学家！
陆挺曾以1993年江苏省文科状元身份考入北大经济系。
陆挺的学术和职业生涯见证了中国经济的崛起过程，他在33岁那年也因准确预测了金融危机后中国经济的走势，在业内声名鹊起。2015年，陆挺从美银美林转至华泰证券，也引发了一股业内海归精英回国的浪潮。陆挺将常驻中国香港，并向野村新兴市场经济研究主管苏博文（Rob
Subbaraman）汇报。陆挺在野村的主要职责将是带领团队对中国的经济走势进行预测，并致力于影响中国发展的宏观经济专题研究。陆挺曾在华泰证券官微发表的一篇文章显示，他的老家在苏北的海门市常乐镇，常乐也是清末状元、著名实业家教育家张謇的故乡。
据陆挺回忆，他当时填志愿时大胆填写了北大经济系，并最终获得当年江苏省文科状元，这一把“赌赢”让这个农村子弟进入燕园读书。
▲陆挺回到北大讲座 视频截图▲陆挺回到北大讲座 视频截图
经历了北大和UC伯克利的漫长学术生涯历练，陆挺对中国经济宏观面以及经济学思想史都有了深刻领悟。2006年，博士毕业后陆挺加盟世界第七大投行美林的亚太宏观团队。2008年9月，雷曼兄弟申请破产。当时年仅33岁的陆挺随后作出了以下几个判断：
第一，雷曼兄弟倒台事件，当时国内危机意识不够，过于乐观；
第二，人民币不会贬值，会稳定；
第三，2009年中国的GDP增长率会在8%以上。
这些预测在同行中引发一片反对声，当时很多经济学家对中国和亚太地区的经济走势持悲观预测。除了陆挺之外，只有野村证券的亚太区经济学家站在了陆挺这一方。
2009年中国GDP增幅达到9.1%，人民币对美元汇率维持在6.8上方。这场论战的胜负不言而喻，而“胜方”陆挺随即声名鹊起。
2010和2011年他被彭博社评为预测最准确的中国经济学家；
2012年，他获得《证券市场周刊》“远见杯”中国宏观经济年度预测冠军；
2013年《机构投资者》亚洲区和中国区经济学家的评比中，陆挺均排名第一；2013年《亚洲货币》杂志经济学家排名中陆挺获得第一。
from http://news.sina.com.cn/c/2018-05-09/doc-ihaichqy6387633.shtml
杨丹旭：“金九银十”冷飕飕 | 联合早报网 update:2021-9-8
官方与房地产市场的博弈，最近也引发一些楼市调控会不会矫枉过正的担忧。野村证券首席中国经济学家陆挺上月底在一篇报告中提出，中国前所未有的收紧房地产行业政策、遏制房价决心，可能成为中国的“沃尔克时刻（Volcker
Moment）”。什么是“沃尔克时刻”？1970年代末期，美国面对严重的通货膨胀问题。时任美联储主席沃尔克为遏制通胀，采取激进的加息措施，导致失业率飙升，美国经济在1980年至1982年陷入大幅衰退。
陆挺指出，中国已把遏制房地产泡沫上升至国家战略层面，直接出手干预房地产信贷供给，且几乎没有撤回相关高压举措的回旋空间，市场应当准备好迎接比预期严重得多的经济放缓、更多贷款和债券违约，以及潜在的股市动荡。
官方对房地产市场的调控，已经显现连锁反应，例如，去年出台的房地产企业融资“三道红线”给房企套上负债率的“紧箍咒”，包括恒大在内的一些房企，接连因踩到“红线”陷入债务困境，爆雷风险陡升。
中国房地产市场发展到今天，早已与中国经济、社会的方方面面深度绑定，成为一个利益共同体。地方财政收入高度依赖土地财政；银行得担忧房地产泡沫破裂引发金融风险；大量把房地产当做发财工具、负债投资房地产的人，身家财产都与楼市紧密挂钩。
说房地产动荡会让中国陷入“沃尔克时刻”并不夸张，但对决策者而言，如果不牺牲一部分经济增长的稳定性，压在民众身上多年的“大山”恐怕就移不走，共同富裕路上的荆棘也扫不清。别忘了，沃尔克当年遏制通胀，也为美国经济在1980年代和1990年代的长期扩张奠定了基础。
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